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martes, 2 de diciembre de 2014

Oro contenido en 1200. LA FED EN MODO "DATA DRIVEN"

Es claro que al oro lo frenan en 1200$. Alguien muy pesado no quieren que tenga un escape hasta 1350$.
La caída del crudo ha hecho el juego: Rusia, Venezuela en problemas.
El desastre del Abenomics japonés lleva a que tengan alto riesgo de perder el poder en Japón. Sumado a baja de calififación sorpresa.
Maduro promete recortar "gastos suntuarios" porque el crudo se  destruyó. Pregunta: ¿ cuáles eran los gastos suntuarios que antes permitía y ahora no?

La Reserva Federal sigue  al modo "data driven". Que traducido del inglés sería algo así como "conducido por los datos", literalmente.
Esto significa que la Reserva Federal, luego de haber frenado sus estímulos monetarios, pasará a ver "como va la cosa" y mirará dos cosas: empleo e inflación.
Por el lado del empleo, todo luce "fantástico", con recuperación gradual del nivel de empleo , de acuerdo a mediciones del BLS.
Por el lado de la inflación, la apreciación constante del dólar estadounidense contra todas las monedas duras, hace el juego . Y los estrategas de megabancos creen que la suba fuerte del dólar hará que la Reserva Federal no se anime a subir la tasa para no aumentar "riesgos deflacionarios".
Esto a  su vez trae algo de tranquilidad a commodities y a crudo: el razonamiento psicológico es "cuanto más noticias de deflación, más se puede esperar que la FED no suba tasa, por lo tanto , es positivo para oro."

Las especulaciones están. ¿ sube o no tasa de interés la FED en 2015? . Si lo hace, será muy doloroso para emergentes, por más que Lagarde recientemente haya dicho lo contrario desde el FMI.
¿ Puede entonces EE.UU. crear más deflación y más caída del oro y del petróleo, solo para lastimar a Rusia? Si. Solo tienen que adoptar un rol de "celebración de los buenos datos de empleo norteamericano", o algo por el estilo y subir tasa . Más presión alcista en el dólar. Más caída del rublo ( ahora, infernalmente por 53,87 rublos x dólar a las 23hs del  martes de esta edición. Pero empezó el año en 33.4 rublos por dólar).
La inercia pro dólar tiene mucha soga. Se ve , es claro. La FED todavía no empezó a subir tasa,  y  alguien muy seguro vende tranquilo oro en...1200$ cuando llegó a estar arriba de 1900$.
Existen muchas preguntas, y hay múltiples escenarios posibles. Pero varios de ellos , conducen a una apreciación del dólar estaodounidense adicional.
Oro perfectamente podría rebotar hasta 1300-1350$ y volver a perder todo lo ganado, rumbo a 1100$.
Y si la apuesta fuera realmente al alza hoy, sería más interesante el platino a 1220$ que oro a 1201$ . 

Todos mirando a Suiza y su referéndum del oro . Y de pronto "flash": Holanda repatriando parte de su oro. "Algunas" de sus 612 toneladas de oro.Obviamente que no dicen que es que no creen en la FED. Es solo que quieren "poner contentos a sus ciudadanos" ( traducción a lenguaje técnico: "se busca incrementar la transparencia de la gestión de las reservas internacionales al público local / rebalanceo de distribución geográfica de reservas, etc .")
Todo se dice con el lenguaje apropiado, solo hay que leer entre líneas, a veces.

Y queda encima saber que va a hacer Europa con su oro. Draghi tiene miedo a la deflación, al desempleo. El descontento popular en Europa con las recetas de los burócratas es creciente. Menos margen de acción tienen. ¿ Qué van a hacer? Avanzan partidos opositores a la Unión.
¿Pedir más austeridad? Cada vez tienen menos margen político. 
¿Buscarán la posibilidad de unificar reservas y vender por ejemplo el "inutil oro" para pagar estímulos?
Alemania, Italia, Francia y España tienen similar cantidad de reservas de oro reportadas a las de EEUU ( las famosas 8133 toneladas).  ¿ Arrojarán algunas al mercado para financiarse y a su vez, castigar más a Rusia si no les mandan gas en el invierno, bajando también el crudo?

Muchas preguntas geopolíticas. Una FED ambigua que se da margen para HACER lo que quiera, con los datos que existan. Nouriel Roubini ve a EEUU como la economía estrella del 2015. Y que la FED subirá las tasas, aunque seguirán bajas para "asegurarse" de que la recuperación económica no se caiga.


Este es un escenario muy posible: demasiados problemas en Japón  , Rusia, Europa. Queda entonces que el flujo vaya aún más a EE.UU. por ahora.


Oro detenido alrededor de 1200$ significa que este año tal vez ya hayamos visto los mínimos. Y que el año que viene nada impida que se testee la zona de 1100$. El problema es si las presiones deflacionarias no generan directamente una crisis de deudas soberanas , con epicentro, nuevamente, en emergentes. Ese es el principal riesgo para el año que viene.



RM

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