Próxima edición: espero poder seguir este domingo 2/7 a la noche . Gracias por la lealtad.

martes, 22 de julio de 2014

Lo peor del oro ya pasó -Bank of America Merrill Lynch

Lo peor para el oro ha pasado, aseguran analistas del Bank of America Merril Lynch.
La demanda de emergentes estaría compensando la venta de inversores.
Un avión que desaparece, un avión que cae en territorio en conflicto. Un Medio Oriente cada vez más caliente. Potencias nucleares que se acusan mutuamente.
La temporada baja del oro está por terminar, desde el punto de vista estacional.
Por otro lado potencial suba de tasas por "mejora del cuadro macro" sigue siendo la principal amenaza.
A pesa de que el artículo del Bank of America tiene razón , nosotros vemos algo preocupante: creciente inestabilidad geopolítica y el oro no reacciona.
En caso de mayor riesgo geopolítico: ¿ es el rublo el refugio? ¿ es el yuan? Debería ser el oro, pero hoy no está reaccionando en absoluto.
El temor del oro es la suba de tasas de EEUU. O también es la táctica psicológica para continuar.
Claramente las hostilidades entre EEUU y Rusia pueden ser la punta del iceberg de una batalla que se recrudece por el control del dominio energético mundial.
La alternativa favorita y de menor riesgo, sigue siendo las acciones. Ya que bonos son más vulnerables en este escenario hostil, al estar a tasas muy bajas.
En Argentina, la película es diferente. Un gobierno que le faltan 9 días para entrar en default y todavía no se sabe como cerrará la negociación clave con holdouts.
Una economía totalmente paralizada desde la inversión a largo plazo y volcada a la "bicicleta financiera".
El milagro del modelo argentino pasa por haber extendido el ciclo económico y haber inflado artificialmente el consumo a través del fuerte gasto público. El abrupto freno de la economía es pronosticado hasta el por mismo Jorge Brito, poderoso banquero que afirma que "va a haber un proceso de recesión importante".
Nuevamente las ganancias de las PYMES argentinas , estarán mas en mano de sus CFO que sus jefes comerciales.
El impacto en el consumo es mucho menor al impacto que hay en la inversión a largo.
Oportunidades existen para empresas que se acomoden a este contexto y tengan un vínculo con el exterior, en un escenario de mayores devaluaciones y de deterioro local de la economía.

Oro a este editor no convence. No se ve una dinámica alcista clara. Más bien estancamiento rápido.
A corto el refugio sigue siendo las acciones.
Paralelamente el avance de los BRICS y las hostilidades entre potencias nos lleva a pensar en las inversiones a largo y el altamente probable despertar de las crisis de deudas soberanas que vendrá sin dudas en los próximos 2 años.






Finalmente, he aprendido con esta crisis a  no confiar en las estadísticas de nadie. Y a seguir esa sabiduría. Queda diversificar , no dejar todas las fichas "adentro del sistema" y aprender que no se puede tener todo el capital en acciones, ni todo en commodities ni todo en papel moneda.  De hecho, lo peor es hacer lo último.
La mejor forma de invertir , 1) es invertir en aquello que genere pasivos. 2) Y refugiar el capital a largo en aquello tangible , portatil y anónimo o en aquello que cumpla con el  punto 1) y que esté libre de las manos de los gobiernos en bancarrota.

Es para estar preocupado.  EEUU  pasó de  tener conflictos con pequeños países del Medio Oriente  a estar en pie de guerra prácticamente con una potencia nuclear.
 Y hasta se dice que han intentado asesinar a Putin en Rusia (medios rusos).

El panorama claramente ha cambiado y denota una agenda a favor de escalar la tensión global militar.

Operar en consecuencia. Los mercados deberían operar adversos al riesgo, mientras sigan estas tensiones.
La plaza de USA se ve como la mas segura por ser refugio actual del flujo de capitales internacionales.
 Eso también puede cambiar y puede haber corrección. Es por eso la necesidad de diversificación.



RM





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