Próxima edición: 08/10

lunes, 13 de mayo de 2013

2013: USA color de rosa. Todos al dólar.

El 2013 es uno de los años más extraños que recuerde . La bolsa japones ( Nikkei 225) acusa un 40% de suba. Gran devaluación del yen ( -14%) contra el dólar. El oro tuve su "peor" caída en décadas.
Los analistas "pro-oro" pataleando que "hay escasez del oro y se acaba pronto".
Y algunos "analistas", vendedores pro-oro diciendo "compren oro que el COMEX defaultea la semana que viene, y no hay oro, solo oro papel" ( Bill Holter, Miles Franklin).
Como ve , desinformación puede haber de los medios y empresas financieras y de los  analistas pro-oro  también.
Hasta ahora, la verdadera estrella es: el dólar estadounidense. Guste o no, todos a él van.
Japón hace su juego. Y así Oriente se empieza a poner nervioso. Como es el caso de los industriales de Taiwán, que ponen el grito en el cielo con la gran devaluación japonesa. El "Mendiguren" taiwanés está metiendo presión allí.
Todos al tren de la devaluación. El ganador, será el dólar a corto , en materia de apreciación.
La Reserva Federal diciendo "podemos frenar los estímulos, podemos aumentar o disminuir el paso". Jugando al "misterioso". Claramente no quieren depreciar al dólar y ante la emisión agresiva de oriente, se aprecian.
La bolsa estadounidense está actuando como refugio y también la japonesa.
El miedo al euro, es la amenaza y la "carta " a jugar para mantener a los commodities a raya.
Surge evidencias estadísticas de que China falsea sus números y se estaría debilitando su economía ( exportaciones China-Hong Kong dan distinto según el país que lo mida). Esto se "vende" para explicar que no haya subas en commodities, pese a todas estas emisiones, por debilidad económica en China.
El yuan gradualmente se aprecia contra el dólar. El dólar australiano se deprecia.
El yen japonés superó la barrera de los 100 yenes por dólar, ahora en 101,54.

Oro ya ha rebotado de 1300, y sigue lateralizando arriba de 1400, ahora en 1441$.

En este cuadro, las inversiones ganadoras del 2013. El Nikkei japonés liderando, seguido por  jugo de naranja, gas y el DJIA. Increible.





 Nada indica a corto que el dólar no se siga apreciando.
Si , hay una demanda muy fuerte del oro físico en Asia. Pero la demanda en dólares también es altísima.
Y este año , se rompió "el molde" . Este año no recomendamos comprar oro a corto plazo, solo recomendamos oro en euros, que dio una pequeña ganancia y debimos recomendar salir de la posición porque "la lógica convencional estaba fallando". A las pocas semanas, vino gran derrumbe para el oro.
¿Por qué con tanta emisión no sube el oro?
Es que si la emisión no toca las calles, es como si no hubiese existido la emisión. Se esterilizaría, de alguna forma. La demanda por dólares es clara.

Las posiciones en contra del oro por parte de especuladores está en un récord histórico según reporta zerohedge:



(Posiciones cortas  en millones de onzas)


Lo que menos podemos ser es "permabulls". Este año era un año para seguir cauto. Creo que estos precios son un regalo a largo, pero a corto seguimos neutrales a bajistas, para el período mayo junio.
Ignore a los vendedores de lingotes que le dicen "compra ahora". Y también a los que dicen "el oro es una reliquia bárbara sin valor". Sea independiente y lea los gráficos. El oro va a tener demanda, pero a corto plazo, la mayor demanda es por dólares y no por oro. No hay que negar la realidad.
No hay suficientes dólares para la cantidad de deuda en el mundo.
Y tal vez tampoco haya oro para la cantidad de promesas de papel de oro emitidas. Esto también es verdad, de acuerdo a los números.

Ninguno de los analistas pro-oro quiere hablar sobre la potencial intervención del "oro estatal del mundo". Esto cambiaría todo , para pronosticar a corto.

Por ahora, la estrella de este año sigue siendo el dólar, guste o no.

Asiáticos están en plena "currency wars". Por más que lo desmientan.
Y el dólar es el peaje por el que hay que pasar primero. El petrodólar será defendido.

A largo plazo, todas las monedas de papel tienden a cero. A corto, es otro juego, muy dificil de pronosticar.
Por ahora, se ve "todo color de rosa" para USA. Y problemas para Europa. Y Asia peleada para ver quien devalúa primero. Todo muy pro dolar.

Casualmente he analizado vía "screening" miles de empresas. Para mi sorpresa bancos argentinos que cotizan en EEUU estarían entre las empresas más baratas del mundo. Similares ratios observé para los bancos en el 2009,época de pisos históricos.
Me pregunto si es un buen momento para comprar, o los bancos argentinos medidos en dólares tienen más por caer. Pero las valuaciones están muy bajas.
Vea este ejemplo, Banco Macro ( BMA) en USA:


 

ve? a valores de 2009...pero en 2013.Hizo piso en 2013? O puede caer más. Todavía no lo sé. Los empiezo a seguir.

Sigo neutral a corto, y muy seguro de que el dólar tiene que seguir apreciándose contra sus pares mayores.




RM



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